El Valor Actual Neto (VAN) o Valor Capital

El valor actual neto (VAN) se define como el valor actual de todos los flujos de caja esperados en un proyecto de inversión.

La expresión del cálculo del VAN considerando una tasa de actualización constante es la siguiente:

 

VAN

 

Para decidir si es conveniente o no llevar a cabo un proyecto de inversión hay que aplicar el siguiente criterio:

  • Una inversión es factible económicamente cuando el VAN>0, la inversión produciría beneficios netos y el proyecto puede aceptarse.
  • Una inversión no debe llevarse a cabo si el VAN<0, la inversión produciría pérdidas netas.
  • Si el VAN=0, la inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas, es indiferente realizar o no la inversión y habrá que atender a otros criterios (sociales, políticos, estratégicos, etc.).

 

Por otro lado, para decidir entre varios proyectos alternativos de inversión son preferibles aquellos que tengan mayor VAN.

Hay otras expresiones del VAN para casos particulares:

  • Si los Qi son iguales, se puede reducir la expresión usando la fórmula de la suma de una progresión geométrica de razón 1 / (1+k), quedando:

VAN = -A + Q x [1 / (1+k) + 1 / (1+k)^2 + … + 1 / (1+k)^n] = -A + Q x an\k

Siendo:

an\k = [-1+(1+k)^n ] / [k x (1+k)^n]

  • Si los Qi son iguales y además la duración de la inversión es infinita, queda:

VAN = -A + Q x an\k
Si n tiende a infinito, an\k tiende a 1/k, por tanto:
VAN = -A + Q/k

 

Ejemplo:

Sea una proyecto de inversión con las siguientes características: A = 30.000 euros, Q1 = 6.000 euros, Q2 = 7.000 euros, Q3,4,5 = 8.000 euros y VR = 20.000 euros, para los 5 años de duración del proyecto. Si la tasa de actualización es del 6,5% ¿cuál es el VAN?

 

Solución:

VAN = -30.000 + 6.000/1,065 + 7.000/1,065^2 + 8.000/1,065^3 + 8.000/1,065^4 + (8.000+20.000)/1,065^5 = 15.083,44 euros.

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