Mercados de renta fija. El mercado interbancario

En los mercados interbancarios se intercambian diariamente flujos de liquidez a corto plazo donde intervienen entidades financieras, bancos centrales y otras entidades.

Son clave para el buen funcionamiento de un sistema financiero ya que facilita la ejecución de la política monetaria y su difusión hacia el resto de mercados financieros.

Además favorecen la gestión de tesorería a las entidades financieras que participan.
Hay que diferenciar entre distintos mercados interbancarios:

• Mercado interbancario de depósitos no transferibles: las instituciones de crédito (bancarias o no bancarias) se ceden depósitos desde a un día hasta el año, ya sea directamente o a través de intermediarios.

• Mercado interbancario de depósitos transferibles (DTI) o certificados de depósito: tanto la entidad prestataria como la acreedora tienen que mantener invariables las posiciones contraídas hasta la fecha de vencimiento, así que no se pueden transferir ni deshacer.

• Mercado de FRA (Forward Rate Agreement): son operaciones a plazo que se utilizan para la cobertura de tipo de interés.

El mercado interbancario sirve de base para el cálculo de los tipos de interés de otros activos financieros en muchas ocasiones, por ejemplo para las hipotecas a tipo variable.

Actualmente, la referencia básica del mercado interbancario es el EURIBOR, el proceso de su cálculo es el siguiente:

• Se solicita a cada uno de los 64 bancos colaboradores información acerca de sus tipos de interés actuales, las correcciones a esta información las puede actualizar cada banco en privado entre las 10:45 y 11:00 a.m., hora del centro de Europa.

• Inmediatamente después, exactamente a las 11:00 a.m. (CET), la agencia Reuters calcula un aproximado del valor del Euribor, este proceso se realiza eliminando el más alto y más bajo15% de todos los tipos de interés colectados, así realiza una media aritmética más acorde a la economía global europea. Una vez obtenido el resultado, este se redondea al número de tres decimales más próximo al promedio.

• Una vez obtenido el Euribor válido para ese día, Reuters publica instantáneamente el tipo obtenido en las páginas 248 y 249 de su sistema Telerate, disponible únicamente para los suscriptores y agencias de información; junto a esta publicación se incluyen los tipos de interés utilizados, esto con el único fin de conservar la transparencia del proceso.