La Economía Financiera de la Empresa

La economía de la empresa se ocupa del funcionamiento de la empresa como entidad independiente, y considera a la empresa como un sistema dinámico, abierto y complejo compuesto por un conjunto de subsistemas que pueden ser agrupados de la siguiente forma:

  1. Subsistemas de operaciones básicas:
    1. Subsistema de producción e inventarios.
    2. Subsistema de inversión y financiación.
    3. Subsistema comercial.
  2. Subsistema de dirección y gestión.
  3. Subsistema de personal.
  4. Subsistema de información.

 

La función financiera de la empresa se nutre de dos campos:

  1. Los estudios sobre las decisiones de inversión y financiación.
  2. Teorías, modelos e investigaciones relativos al comportamiento de los individuos y empresas en relación con su actividad económico-financiera, a la estructura de los mercados financieros y a la valoración de los activos financieros en tales mercados.

El objetivo general de la función financiera es la maximización del valor de la empresa, mientras que el objetivo particular es la maximización del valor de los accionistas.

 

El incremento del valor de las acciones es percibido de forma positiva por el mercado, una mejor situación de la empresa implica que ésta puede acometer operaciones de endeudamiento para financiar sus inversiones.

 

Una empresa crea valor para sus accionistas cuando la suma de las remuneraciones e incrementos de patrimonio producidos en un determinado período es mayor que la rentabilidad mínima exigida por los accionistas a su inversión.

 

Valor creado = [(Pt+1 – Pt) + Et – St] – (Pt x ke)
Donde:

  • Pt: precio de mercado en el momento t.
  • Pt+1: precio de mercado en el momento t+1.
  • Et: entradas de efectivo que corresponden al accionista.
  • St: Salidas de efectivo que corresponden al accionista.
  • Ke: coste de oportunidad de las inversiones alternativas de los fondos propios.

 

De aquí se deduce que una empresa crea valor sólo cuando la rentabilidad real del accionista supera las expectativas de rendimiento para el futuro; si las iguala no existirá creación de valor.

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