Funcionamiento de la bolsa. Sistemas de contratación

En la bolsa de Madrid existen actualmente dos sistemas de contratación de acciones:

1. El mercado de corros: los corros han sido el sistema tradicional de contratación de la bolsa.

Los operadores de las sociedades y agencias de valores y bolsa se reúnen fiscalmente en el salón de contratación de la bolsa, denominado “parquet”, donde realizan las negociaciones.

El mercado de corros se realiza todos los días hábiles de 10 a 12 de la mañana.

2. El mercado electrónico (SIBE) o mercado continuo: la negociación de acciones se realiza mediante un sistema electrónico.

Presenta la ventaja de que permite las operaciones de compraventa durante un largo periodo de tiempo y hace posible que los intermediarios financieros puedan ejecutar las operaciones de sus clientes desde cualquier lugar.

Es un mercado por órdenes, que se ejecutan en tiempo real. Las operaciones se ejecutan con el siguiente orden: primero, las de mejor precio frente a las de menor; en caso de igualdad de precio, las incorporadas antes en el sistema frente a las incorporadas después.

 

Existe un único precio para cada valor en las cuatro bolsas españolas. La unidad de salto de un precio al siguiente se fija en función del precio del valor en cuestión, siendo el mínimo 0,01 euros.

 

Cuando hay un ruptura en el rango de precios establecido previamente para cada valor se cambia el sistema de contratación por las “subastas por volatilidad”.

 

La contratación se realiza de forma continua desde las 9 a las 17:30 horas, en este periodo de tiempo se pueden introducir propuestas para no ejecutar negociaciones, y el sistema calcula en tiempo real un precio de equilibrio entre oferta y demanda, obteniendo a las 9 horas de cada día el precio de apertura de cada valor.

 

Además, existe un mercado de operaciones especiales con un horario de 17:30 a 20 horas en el que se negocian bloques de acciones con contrapartidas fijadas de antemano.

 

Existe una variante del mercado continuo, que es el sistema de contratación por precios únicos (Fixing), el cual se utiliza para valores de poca capitalización y liquidez bursátil. Sólo se opera en dos ocasiones por sesión, una por la mañana y otra por la tarde.

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