Cotizaciones e inflacción

La inflación y las cotizaciones también evolucionan de manera inversa:

Si la inflación sube las cotizaciones tienden a bajar

Si la inflación baja las cotizaciones tienden a subir

Hay diversas razones que explican esta relación contraria:

Si sube la inflación las autoridades monetarias elevarán los tipos de interés para tratar de controlar esta subida de precios, y ya hemos visto en la lección anterior como el aumento de los tipos de interés afecta negativamente a las cotizaciones.

El aumento de la inflación repercute en un incremento de los costes de las empresas con el consiguiente impacto negativo en sus beneficios. Esto se traduce en una caída en las cotizaciones.

Al aumentar la inflación la capacidad adquisitiva de las familias se resiente, por lo que disminuye su ahorro y, por tanto, la posibilidad de destinar fondos excedentarios a invertir en bolsa.

Al elevarse la inflación disminuye la rentabilidad real de las acciones, reduciéndose su atractivo para el inversor.

Vamos a ver con más detalle el concepto de rentabilidad real:

La rentabilidad que ofrece cualquier inversión (en este caso, acciones) se denominarentabilidad nominal:

Ejemplo: se adquiere una acción de Telefónica por 1.000 ptas. Transcurrido un año se han recibido 50 ptas. de dividendos y la acción cotiza a 1.100. Por tanto, se han ganando 150 ptas, lo que implica una rentabilidad nominal del 15% (= 150 / 1000).

Pero los precios de los productos también aumentan con el tiempo:

Supongamos que al cabo del año la subida de precios (inflación) ha sido del 10% (lo que antes valía 100 ptas. ahora vale 110 ptas.).

La rentabilidad real es la diferencia entre la rentabilidad nominal y la inflación:

En el ejemplo, la rentabilidad real es del 5% (15% - 10%).

Esta rentabilidad real es la que interesa al inversor ya que es la que determina si ha habido un incremento de su riqueza y en qué cuantía.

Por tanto, el aumento de la inflación hace disminuir la rentabilidad real y, con ello, el atractivo de cualquier inversión.

Si en el ejemplo anterior, la inflación es del 20% en lugar el 10%, entonces la rentabilidad real de esta acción sería negativa (-5%), por lo que no tendría ningún interés para un inversor.
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