CASO PRÁCTICO

Ejemplo de un Reporto

En la segunda semana del mes de enero de 2001 el Banco �IMPERIAL� se encontraba con necesidad de efectivo para cubrir su requerimiento de encaje. Debido a la situación del mercado en esos días las operaciones de reporto estaban ofreciendo un rendimiento por arriba del 20 % anual. Para José Cuervo este rendimiento, era superior al que le paga la empresa donde él había invertido su dinero, por lo cual acudió a su casa de bolsa y le solicitó que le invirtiera Q 100,000.00 en una operación de reporto por 7 o más días. En el corro de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. la casa de bolsa que representaba al Banco IMPERIAL y la casa de bolsa que representaba a José Cuervo pactaron un reporto con las siguientes características:

TITULOS REPORTADOS: CERTIBONOS expresados en Quetzales

VALOR NOMINAL: Q 102,100.00

PRIMER PRECIO: 97.943192948 %

SEGUNDO PRECIO: 98.38460333 %

MONTO REPORTADO: Q 100,000.00 (valor nominal por primer precio)

PLAZO: 7días

RENDIMIENTO: 23.50% anual

En la tarde del mismo día que se pactó el reporto, José Cuervo entregó a su casa de bolsa un cheque por Q 100,000.00 y ésta a su vez, lo entregó a la otra casa de bolsa a cambio de los títulos CERTIBONOS por un valor nominal de Q102,100.00 que le entregó el Banco �IMPERIAL�.

Durante 7 días, el Banco �IMPERIAL� utilizó los Q 100,000.00 para mantener su posición de encaje, mientras que José Cuervo fue propietario de los títulos. José Cuervo, estaba respaldado no sólo con la promesa de pago que se da en toda operación de crédito, sino además era propietario de los títulos lo que le sirvió como garantía de su inversión. El reporto no terminó en esa fase ya que al vencimiento del mismo, se debería continuar con la liquidación.

Transcurridos los 7 días, se debió liquidar la segunda operación del reporto, en la cual José Cuervo transmitió de vuelta los títulos al Banco �IMPERIAL� a cambio que éste le pagase el dinero invertido en un inicio más el rendimiento generado de acuerdo a las condiciones pactadas.

Debido a que el reporto se interpreta también como dos operaciones de compra venta, lo que se pacta en la boleta de la Bolsa son los precios de las dos operaciones. Estos son los que se anotan como precio de compra y precio de recompra. En base a estos dos precios, se determina el rendimiento anualizado del reporto, según la siguiente formula:

Donde:

R = es el rendimiento porcentual anualizado

P1 = es el precio al cual se pacta la primera transacción

P2 = es el precio pactado desde un inicio al cual se retransmiten los títulos

d = es el plazo del reporto en días

De acuerdo a esta fórmula el rendimiento del reporto para este ejemplo es:

En este ejemplo la cantidad de Q 450.68 equivale a un rendimiento del 23.49% anualizado en base a la inversión de Q 100,000.00 que se hizo. Esta cantidad de dinero fue entregada a José Cuervo transcurridos los siete días del reporto, en donde él debió retransmitir los títulos CERTIBONOS que recibió en un inicio.

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