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Leccion 11

•  RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas miden el éxito o fracaso que tiene la empresa durante un período de tiempo por lo general un año. Estas razones son las que nos muestran las utilidades o pérdidas operacionales.

•  Margen de Utilidad (Rentabilidad de las Ventas):

Expresa los centavos obtenidos en concepto de utilidad por cada Q1.00 de venta. Lo que significa que la empresa por cada Q1.00 de venta obtendrá una utilidad de 0.20 ó 0.30 centavos.

•  Tasa de Rendimiento:

Es el rendimiento anual que obtiene la empresa por un año de gestión administrativa, tomándose como base la inversión sobre el capital pagado, esto significa que la empresa tendrá un rendimiento superior al de colocar su capital en fondos de inversión a plazo fijo. En otras palabras resulta ser los beneficios que obtiene la empresa sobre la inversión de los propietarios o sea los centavos que se tienen de utilidad por cada quetzal invertido. El parámetro estándar que debería alcanzar la empresa es de un 20% ó 30%.

Observaciones: Es importante señalar que a diferencia del cálculo de Margen de Utilidad o Rentabilidad de las Ventas, aunque el porcentaje sea igual, la base de cálculo será distinta, ya que la primera fórmula (Rentabilidad de las ventas) como su nombre lo indica, nos señala la ganancia por cada quetzal vendido. Por el contrario la fórmula de tasa de rendimiento nos muestra la utilidad por cada quetzal invertido.

•  Margen de Utilidad Bruta:

Nos señala la Ganancia que se obtiene por Q1.00 de ventas, restándole los costos variables. Es conocida con el nombre de Contribución o Porcentaje de Ganancia Marginal. Este porcentaje servirá para la fijación de precios de venta y deberá ser la cantidad suficiente para cubrir los gastos variables de venta y los gastos administrativos.

Causas que originan Disminución

del Margen de Ganancia Bruta

Causas que originan Aumento

del Margen de Ganancia Bruta

•  Aumento del Costo de Producción

C) Disminución de los Costos de Producción

•  Disminución de los Precios de Venta

D) Aumento del Precio de Venta

CONCEPTO

ORIGINAL

CASO �A�

CASO �B�

CASO �C�

CASO �D�

Ventas

20,000

20,000

18,000

20,000

25,000

Costos

10,000

15,000

10,000

8,000

10,000

Ganancia Bruta

10,000

5,000

8,000

12,000

15,000

•  Margen de Utilidad Neta en Ventas:

Nos señala la Ganancia que se obtiene por Q1.00 de ventas, restándole en los costos variables (+) los gastos directos de ventas. Este índice se utiliza cuando hay varios centros de distribución para determinar que centro es más productivo o que producto es más rentable, lo que significa que podrá calcularse, por departamento, por producto, por área o centro de distribución. En otras palabras nos muestra la ganancia que se obtiene pendiente de los gastos administrativos y la carga financiera. Un parámetro estándar podrá ser de un 40% o más.

•  Sistema Du-Pont:

Es un sistema de control que analiza las desviaciones de los factores de inversión, los resultados y objetivos integrales de una empresa. Se basa principalmente en Estados Financieros pro forma o presupuestados.

Rentabilidad de las Ventas * Rotación del Activo Total

(Fórmula 11) * (Fórmula 24)

*

•  Rentabilidad de la Inversión:

Nos indica el porcentaje en que rindió las utilidades del total de la inversión, o sea mide los rendimientos de la empresa. El parámetro estándar de esta razón puede ser un poco variable, pero lo recomendable es que sea por lo menos de un 5%; lo cual significa que los activos que tiene la empresa si están contribuyendo a generar utilidades dentro de la misma.

•  Utilidad por Acción:

El parámetro de esta razón dependerá de las utilidades que genera la empresa, esto significa que a mayor utilidad, mayor beneficio tendrá en valores absolutos. Caso contrario si en valor disminuyera con respecto del año anterior significaría que la empresa está operando con pérdidas.

En síntesis esta razón nos muestra el rendimiento que se obtiene por cada acción que se tenga en la empresa. Es importante señalar que el resultado que obtenemos en esta razón no representa el valor en libros o valor de mercado de las acciones, simplemente nos muestra la utilidad que obtiene cada acción emitida.

Previo a establecer la utilidad por acción se deben determinar dos elementos que tienen una serie de cálculos, como lo es el DIVIDENDO PREFERENCIAL, y el PROMEDIO DE ACCIONES COMUNES EN CIRCULACION, el cual se describe a continuación.

Cálculo del Dividendo Preferencial

Número de Acciones × Valor de la Acción × Dividendo Preferencial

Supongamos un ejemplo en el sentido de que tenemos los siguientes supuestos:

Dividendo Preferencial 10%

Número de Acciones 1,000

Valor de la Acción Q. 120

Utilidad por Distribuir Q. 50,000

10% × 1,000 Acciones × Q. 120 = Q. 12,000

Cálculo del Promedio de Acciones en Circulación

Este procedimiento significa determinar el número de acciones que estuvieron en circulación dentro del período que se está examinando, para el efecto toma el tiempo por mes vencido o anticipado, según sea el caso, ejemplo:

A) Mes Anticipado (Inicio del Mes)

Enero Venta 400 Acciones

Marzo Venta 200 Acciones

Abril Readquisición (300) Acciones

Julio Venta 200 Acciones

Septiembre Readquisición (200) Acciones

Noviembre Venta 100 Acciones

Total de Acciones 400 Acciones

Cálculo del Promedio Ponderado de Acciones en Circulación

MES

CONCEPTO

ACCIONES

FACTOR

PONDERACION

Enero

Venta

400

12/12

400.00

Marzo

Venta

200

10/12

166.67

Abril

Readquisición

(300)

9/12

(225.00)

Julio

Venta

200

7/12

116.67

Septiembre

Readquisición

(200)

4/12

(66.67)

Noviembre

Venta

100

2/12

16.67

TOTAL

400

408.34

La ponderación nos señala que 408 acciones estuvieron por un espacio de 12 meses en circulación, esto significa que la readquisición de acciones fue menor que la venta. Es importante señalar que las 408 acciones estuvieron en circulación más o menos 12 meses.

Cálculo de la Razón (Utilidad por Acción)

Lo anterior representa que la empresa tuvo una utilidad por acción en circulación de Q. 93.13, lo que significa que esto incrementará el valor de la acción en el mercado al momento de venderla.

B) Mes Vencido (Final del Mes)

Enero Venta 400 Acciones

Marzo Venta 200 Acciones

Abril Readquisición (300) Acciones

Julio Venta 200 Acciones

Septiembre Readquisición (200) Acciones Noviembre Venta 100 Acciones

Total de Acciones 400 Acciones

Cálculo del Promedio Ponderado de Acciones en Circulación

MES

CONCEPTO

ACCIONES

FACTOR

PONDERACION

Enero

Venta

400

11/12

366.67

Marzo

Venta

200

9/12

150.00

Abril

Readquisición

(300)

8/12

(200.00)

Julio

Venta

200

6/12

100.00

Septiembre

Readquisición

(200)

3/12

(50.00)

Noviembre

Venta

100

1/12

8.33

TOTAL

400

375.00

La ponderación nos señala que 375 acciones estuvieron por un espacio de 12 meses en circulación, esto significa que la readquisición de acciones fue menor que la venta. Es importante señalar que las 375 acciones estuvieron en circulación más o menos 12 meses.

Cálculo de la Razón (Utilidad por Acción)

Lo anterior representa que la empresa tuvo una utilidad por acción en circulación de Q. 101.33, lo que significa que esto incrementará el valor de la acción en el mercado al momento de venderla.



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