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Evaluación financiera

Valor Actual Neto.

"Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial" (G. Baca Urbina).

Entonces, el Valor Actual Neto (VAN) de un proyecto, se puede definir como el valor obtenido actualizado separadamente para cada año; extrayendo la diferencia entre todas las entradas y salidas de efectivo que suceden durante la vida de un proyecto a una tasa de interés fija predeterminada. También incluye las inversiones las cuales deben ser rescatadas del flujo neto de ingresos y egresos.

Debe tomarse en cuenta que la tasa de actualización debe ser igual a la tasa de interés pagada por el prestatario y refleja el costo de oportunidad del capital.

Para determinar el VAN se utiliza el Flujos de Fondos de la empresa.

La fórmula que se emplea para el cálculo del VAN es la siguiente:

VAN

De dónde:

Et = Egresos totales.

It = Ingresos totales.

fe

 

Algunas situaciones que se pueden presentar en el análisis del VAN:

• Si resulta que el VAN es positivo (VAN>0), la rentabilidad de la inversión es mayor que la tasa actualizada o de rechazo. En consecuencia, el proyecto se acepta.

• Si el VAN es cero (VAN=0), entonces la rentabilidad es igual a la tasa de rechazo, por lo que el proyecto puede considerarse aceptable.

• Si el VAN es negativo (VAN<0), la rentabilidad se encuentra por debajo de la tasa de rechazo y en consecuencia, el proyecto debe descartarse.

 

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

(En miles)

Año

INGRESO

EGRESO

FLUJO NETO

FACTOR

VAN

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-.-

5,322.1

6,386.4

7,451.0

7,451.0

7,451.0

7,451.0

7,451.0

7,451.0

7,451.0

7,451.0

-.-

3,049.9

3,424.4

3,733.8

3,733.8

3,733.8

3,733.8

3,733.8

3,733.8

3,733.8

3,733.8

-.-

2,272.0

2,962.0

2,717.2

2,717.2

2,717.2

2,717.2

2,717.2

2,717.2

2,717.2

2,717.2

-.-

0.840

0.706

0.593

0.498

0.149

0.352

0.296

0.248

0.208

0.175

(12,845.40)

1,908.60

2,091.10

2,204.29

1,851.16

1,557.50

1,308.45

1,100.00

921.80

773.20

650.50

1,521.4

 

Para el caso de la tabla anterior, con una tasa de descuento de aproximadamente 19%, el resultado es un VAN positivo, por lo que se acepta la ejecución del proyecto. En el año cero (0) aparece la inversión inicial, y a partir del año 1 los flujos resultaron ser positivos, entonces la suma de todos los flujos se le resta a la inversión inicial de $12,845.4 por ser desembolso, lo que brinda un valor positivo final.

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